尊龙✿◈★。工业检测✿◈★，尊龙凯时app平台官网✿◈★！尊龙凯时网站进入尊龙凯时平台登录总体✿◈★：3月社零同比+5.9%✿◈★，较2025年1-2月增速有所回升✿◈★。3月我国社会消费品零售总额40,940亿元✿◈★，同比增长5.9%✿◈★，较2025年1-2月同比增速回升1.9pcts✿◈★。①按消费类型分类✿◈★：商品零售和餐饮收入增速较上月均有所提升✿◈★。3月商品零售同比+5.9%✿◈★，较2025年1-2月增速+2.0pcts✿◈★；餐饮收入同比+5.6%✿◈★，较2025年1-2月增速+1.3pcts✿◈★。限上企业商品零售额同比+8.6%✿◈★，较2025年1-2月增速+4.2pcts✿◈★。②按地区分类✿◈★：城镇和乡村社零增速均有所提升✿◈★，城镇增速高于乡村特殊的歇脚地动漫尊龙凯时人生就是博✿◈★。3月城镇消费品零售额同比+6.0%尊龙凯时人生就是博✿◈★，较2025年1-2月增速提升2.2pcts✿◈★；3月乡村消费品零售额同比+5.3%✿◈★，较2025年1-2月增速提升0.7pcts尊龙凯时人生就是博✿◈★。

　　细分✿◈★：大部分消费品增速环比回升✿◈★，其中家用电器和音像器材类✿◈★、文化办公用品类特殊的歇脚地动漫✿◈★、家具类✿◈★、通讯器材类✿◈★、体育娱乐用品类增速亮眼✿◈★。3月份✿◈★，限额以上单位16类商品中✿◈★，2类商品（石油及制品类✿◈★、建筑类）为负增长✿◈★，其余为正增长✿◈★；较2025年1-2月增速来看特殊的歇脚地动漫✿◈★，3类商品（中西药品类✿◈★、化妆品类✿◈★、文化办公类）零售额同比增速回落✿◈★，9类商品（粮油食品类✿◈★、日用品类✿◈★、烟酒类✿◈★、服装鞋帽类✿◈★、金银珠宝类✿◈★、家用电器类✿◈★、家具类✿◈★、通讯器材类✿◈★、体育娱乐类）保持正增长且增幅扩大✿◈★，2类商品（饮料类✿◈★、汽车类）由负转正增长✿◈★，2类商品（建筑类✿◈★、石油及制品类）由正转负增长✿◈★。①必选✿◈★：粮油食品类（+13.8%）✿◈★、日用品类（+8.8%）尊龙凯时人生就是博✿◈★、中西药品类（+1.4%）✿◈★，其中粮油食品类和日用品类增速有所提升✿◈★。②可选✿◈★：化妆品类（1.1%）✿◈★、文化办公类（21.5%）增速回落✿◈★，烟酒类（+8.5%）✿◈★、服装鞋帽类（+3.6%）✿◈★、金银珠宝类（+10.6%）✿◈★、家用电器类（+35.1%）✿◈★、家具类（+29.5%）✿◈★、通讯器材类（+28.6%）✿◈★、体育娱乐类（+26.2%）保持正增长且增幅扩大✿◈★，饮料类（+4.4%）✿◈★、汽车类（+5.5%）由负转正增长✿◈★，建筑类（-0.1%）特殊的歇脚地动漫✿◈★、石油及制品类（-1.9%）由正转负增长✿◈★。

　　网上✿◈★：1-3月线,242亿元✿◈★，同比+7.9%✿◈★，较2024年同期-4.5pcts✿◈★，占社会消费品零售总额的比重为29.07%✿◈★。其中✿◈★，实物商品网上累计零售额为29,948亿元✿◈★，同比增长5.7%✿◈★，在实物商品网上零售额中✿◈★，吃类/穿类/用类商品分别增长14.0%/-0.1%/5.6%✿◈★。

　　投资建议✿◈★：2025年3月社会消费品零售总额同比增速较2025年1-2月有所回升✿◈★，提升1.9pcts✿◈★，其中家用电器和音像器材类✿◈★、文化办公用品类✿◈★、家具类✿◈★、通讯器材类✿◈★、体育娱乐用品类同比增速亮眼✿◈★，我们判断与出台的扩内需政策支持有关✿◈★，扩内需为2025年的头号重点工作任务✿◈★，随着政策持续落地和显效✿◈★，预计消费行业还会进一步回暖✿◈★。投资建议✿◈★：（1）食品饮料✿◈★：①白酒行业✿◈★：当前白酒行业处于库存去化阶段✿◈★，2025年白酒商务需求在经济刺激政策下有望回暖✿◈★，宴席需求存在2024年“寡春”导致的婚宴回补需求以及高考人数增加所带来的升学宴需求✿◈★，需求增加有望缓解行业库存压力✿◈★。预计随着渠道库存逐步出清✿◈★，市场有望提前于白酒企业报表端业绩拐点而迎来向上拐点✿◈★。从细分赛道来看✿◈★，理性消费环境下✿◈★，中端和大众价位白酒逐渐显现优势✿◈★，预计2025年复苏弹性更大✿◈★，建议重点关注✿◈★。②大众食品✿◈★：需求回暖和成本下降是主旋律✿◈★，2025年扩内需政策加码✿◈★，餐饮复苏有望带动餐饮产业链需求的回暖✿◈★，此外✿◈★，一些细分行业的原料成本处于下降通道或者底部区域✿◈★，从而有利于利润释放和业绩向好✿◈★，建议关注乳制品✿◈★、啤酒✿◈★、零食✿◈★、调味品等行业✿◈★。（2）社会服务✿◈★：作为提振消费的核心抓手之一✿◈★，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机✿◈★，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续✿◈★，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点✿◈★，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店与连锁餐饮行业✿◈★，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景✿◈★，建议关注受益于政策重点利好的旅游✿◈★、免税✿◈★、酒店✿◈★、餐饮✿◈★、教育龙头✿◈★。（3）商贸零售✿◈★：①黄金珠宝✿◈★：在全球贸易环境多变尊龙凯时人生就是博✿◈★、美元信用体系受冲击的背景下特殊的歇脚地动漫✿◈★，黄金作为避险资产的吸引力进一步提升✿◈★，金价有望持续上涨尊龙凯时人生就是博✿◈★。同时✿◈★，国潮文化影响下✿◈★，消费者更愿意为产品工艺支付溢价特殊的歇脚地动漫✿◈★，建议关注注重产品设计✿◈★、运营能力强✿◈★、品牌势能强✿◈★、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业✿◈★。②化妆品✿◈★：近年来国货美妆企业愈发重研发投入✿◈★，不少国货品牌凭借出众的产品力脱颖而出✿◈★，即便在行业需求疲软的背景下依然取得亮眼增长✿◈★。年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度逐渐提高✿◈★，国货品牌有望进一步抢夺国外品牌的份额✿◈★，实现市占率提升✿◈★。建议关注强研发✿◈★、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司✿◈★。（4）轻工制造✿◈★：随着2025年各地加力促进房地产市场的止跌回稳✿◈★，以及“以旧换新”政策补贴的进行✿◈★，家居✿◈★、家电需求端有望得到提振✿◈★，建议关注产品力强✿◈★、渠道多样化✿◈★、具备规模优势的家居和家电企业✿◈★。